———雪災成為價格上漲導火索
　　2008年1月初至2月中旬，我國南方大部分地區和西北地區東部出現了歷史上罕見的低溫雨雪、冰凍等極端天氣，給14個省區造成了嚴重的雪災，公路、鐵路、航空等交通一時幾乎陷于停頓狀態，電煤運輸困難，被迫關停的發電機組達4000萬千瓦以上，近20個省區市拉閘限電，因電力的短缺造成停產的電解鋁產量約在150萬噸左右。
　　停產減產消息立刻在價格上反映出來。1月23日，電解鋁價格開始大幅飆升，但當時停產的不僅僅是電解鋁企業，下游鋁材加工企業也因電力短缺及臨近春節放假而停工，因此，這段時間的市場是有價無市，成交清淡，雪災僅僅引發了此輪價格的初期上漲。

　　———外盤拉升助推后期行情，金融市場推波助瀾
　　在LME市場，電解鋁期貨價格從年初最低的每噸2377。5美元飆升至2月末的3158。5美元，上漲781美元/噸，漲幅達32。84%。
　　由于美國市場的各種負面消息的影響，美元不斷貶值，進入2月之后下跌步伐加快，美元指數在2月8日~28日的短短15個交易日之內，從最高時的77跌到73。63，下跌3。37，跌幅達4。38%。國際資本市場為對沖美元帶來的資本貶值，紛紛選擇買進大宗以美元標價的商品來規避資金貶值的風險，這個階段，原油、銅、黃金等價格都有大幅度的上漲。這時的電解鋁市場不僅有金屬市場的基本屬性，同時也具有金融市場的屬性。
　　在LME市場，雖然鋁價格已經逼近歷史的最高價格，但是由于歷史最高價格的2006年5月時，美元指數是在85附近，而現在只有74左右。同時，2006年5月，我國對電解鋁只征收5%的出口關稅，而從2006年11月起，出口稅率也調整至15%，2007年又有多項政策限制了各種鋁材的出口。所以，此時的LME鋁最高價和當時的最高價相比，其基本面已經有了很大的區別。
　　在國內市場上，由于價格的上漲，下游加工企業甚至出現了銷售鋁錠的現象，因為銷售庫存鋁錠的利潤已經大于了他們生產加工的加工費。在這樣一個異常的情況下，鋁錠庫存增加、價格上漲的情況依舊持續，這從現階段的期貨市場也許能得到一個解釋。
　　在我國的金屬期貨市場上，北方地區遠不如東南沿海地區的參與度高。而且我國的金屬生產企業都集中在北方，加工企業都集中在東南沿海，金屬期貨市場的賣方應該是北方的生產企業，買方應該是下游的加工企業。但是，國內電解鋁的生產企業真正參與到期貨市場的并不多，或者說很少。鋁市場主導者主要由相應的貿易商替代。貿易商追求的是市場的利潤空間，當他們發現市場存在一定的套利空間之后，就會很積極地參與到期貨市場來。當出現近低遠高的價格升水，特別是在遠期合約比現貨市場有800元左右的升水情況下，就會吸引大量的貿易商參與進來。
　　貿易商參與期貨市場和生產企業參與期貨市場的本質區別，就是貿易商是用現貨鋁來做遠期的保值，而生產企業是用未來生產的電解鋁來做保值，一旦貿易商賣出保值，他們的現貨將不屬于現在而是屬于將來。
　　因此，雖然他們手中有貨，但由于相應的期貨頭寸及套利計劃，他們并不能在現貨市場上來賣出這部分現貨，從而他們發現的套利機會越大，他們的保值量也就越大，其在現貨市場上的囤貨數量也就越大。這樣，他們就把市場上當時的庫存轉移到了以后的月份之上，在一定程度上也引起了現貨市場貨源緊張的局面，也就導致了庫存一直增加而價格一直上漲的局面。后期市場分析。

　　———產量繼續增加，對市場的價格繼續上漲造成壓力
　　我國電解鋁產量雖然第一季度由于受雪災的影響而減產，但全年的電解鋁增產的步伐并沒有停止。新產能的增加，以及前期貿易商在期貨市場上的保值頭寸，在4月份之后會有大量貨源的集中投放，短期內對市場的沖擊力度有待市場的自身調節能力來消化。

　　———氧化鋁價格變化值得關注
　　由于電解鋁產能的快速擴張，致使氧化鋁在產量快速增長的同時仍然略顯緊張。受此影響，國內鋁土礦進口量需求大幅增長。而海運費的大幅上漲，加大了進口鋁土礦的成本，使鋁土礦價格和進口數量同步增長，預計后期海運費及鋁土礦都有可能繼續上漲，氧化鋁的生產成本也會不斷提高，氧化鋁價格仍然會有上漲空間，從而再次支撐電解鋁價格。

　　———國家政策力度不減
　　在2007年7月8月國家調整電解鋁、鋁材的進出口政策之后，2007年底優惠電價的取消政策讓電解鋁生產企業又一次增加了生產的成本。環境保護一直是政府的工作重點，因此也不排除國家再次出臺新的政策來調控電解鋁等高耗能行業。

　　綜合以上來看，美元貶值，政策調控，成本上升等因素不斷推高著電解鋁的成本價格。同時，新增產能在4月之后將逐步釋放，期貨市場的鋁錠也面臨著交割，4月之后的現貨壓力將不斷加大。針對這樣的情況，在3月中旬之后，電解鋁市場會再次面臨消費的考驗，3月之后的市場行情應該會呈現成本上漲、價格高位回調的局面，電解鋁的利潤空間會再次調整到合理范圍之內。如果外部市場沒有大幅度的波動，3月的電解鋁價格應該會是上半年的高點。