海螺型材：節能政策的直接受益者

來源:中國證券報 　作者:* 　日期:2007-7-12 　頁面功能 [字體：大 中 小] [ 打印 ] [ 投稿 ] [ 評論 ] [ 啄木鳥 ]

　　

　　海螺型材是國際上產銷量最大的塑料型材企業，目前塑料型材總產能為58萬噸/年。國海證券研究所研究員卜忠東預測，2007－2009年公司的凈利潤（不含少數股東損益）分別為15530萬元、19361萬元和23771萬元，相應的EPS為0.43元、0.54元和0.66元。DCF估值顯示，公司的合理股價為15.98元。根據25倍市盈率和2008年、2009年預測業績，公司的合理股價分別為13.5元和16.5元。綜合分析，公司的合理股價應在15元左右。建議投資者逢低“增持”。

　　海螺型材憑借先進的技術裝備和精細化的管理水平，在競爭激烈的市場中不斷成長。作為塑料型材行業龍頭，公司占有全國1/3以上的市場份額，具有顯著的規模成本優勢、質量品牌優勢和市場優勢，但產品結構單一，綜合抗風險能力較弱。

　　公司在業內具有一定的產品定價權，將產品的毛利率限定在10－15％之間，并加強模具開發及配方的自主研發能力，在提升行業門檻、限制新增投資的大量進入的同時，不斷提升自身競爭力。國海證券認為，公司的產能仍有擴張的空間，未來有望保持一定的成長能力。

　　

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