7月11日,本報(bào)記者在占地面積高達(dá)10300畝的肇慶亞鋁工業(yè)城里看到,該
鋁板帶項(xiàng)目主
設(shè)備六滾單機(jī)正在進(jìn)行緊張安裝和調(diào)試,10300畝工業(yè)城中建設(shè)用地已達(dá)6000多畝。
“
冷軋項(xiàng)目將于今年試投產(chǎn),熱軋項(xiàng)目將于明年4月試投產(chǎn),兩個(gè)項(xiàng)目共投入了60多億元資金,項(xiàng)目整體將于明年4月完工。”亞洲鋁業(yè)控股有限公司執(zhí)行董事鄺海峰對(duì)本報(bào)表示,項(xiàng)目建成后,
鋁板帶的產(chǎn)能將達(dá)到每年40萬(wàn)噸,每年為亞鋁集團(tuán)帶來(lái)140億元左右的銷售收入。
據(jù)了解,亞鋁集團(tuán)60億元超級(jí)項(xiàng)目熱火朝天建設(shè)的背后,美林集團(tuán)等跨國(guó)投資銀行令人眼光繚亂的資本杠桿運(yùn)用和其自身對(duì)亞鋁的深度介入,起著關(guān)鍵的推動(dòng)作用。
美林的資本“推手”
2006年5月,亞洲鋁業(yè)(0930.HK)成功私有化的話題至今仍被人們津津樂(lè)道,它被認(rèn)為是美林運(yùn)用資本杠桿的經(jīng)典之作,甚至還因此獲獎(jiǎng)。
“私有化計(jì)劃中我們動(dòng)用了6億美金,美林在這個(gè)項(xiàng)目上就投入了2億美金。”美林(亞太)有限公司兼并與收購(gòu)部主管、亞洲企業(yè)融資部董事總經(jīng)理戴凱寧向本報(bào)透露,美林很少真正投資,更少進(jìn)行這么大資金的投資。
“這樣做是基于對(duì)亞鋁的信心。”戴凱寧透露,另外4億美元的資金來(lái)自另外四五家金融機(jī)構(gòu),這些機(jī)構(gòu)的實(shí)力和排名與美林不相上下。
2006年5月,亞洲鋁業(yè)宣布,百慕大最高法院已于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月19日批準(zhǔn)以協(xié)議安排方式將亞洲鋁業(yè)私有化,5月24日亞鋁撤回了上市地位。這被認(rèn)為是在香港上市的內(nèi)地民企的第一家私有化案例。
“美林證券以貸款方式給予公司股東5.8億美元,收購(gòu)公眾股,完成私有化。”亞
鋁企業(yè)融資總監(jiān)周迅對(duì)本報(bào)表示。
2006年4月18日,亞洲鋁業(yè)通過(guò)港交所發(fā)布公告稱,公司股價(jià)過(guò)去兩年表現(xiàn)一直疲軟是其“下市”的主要原因。據(jù)悉,在私有化建議公布前的12個(gè)月內(nèi),亞洲鋁業(yè)股份的平均收市價(jià)為0.81港元。在公布前2年內(nèi),亞洲鋁業(yè)股價(jià)下跌45.0%,同期恒生指數(shù)上升16.8%。
在私有化之前,亞洲鋁業(yè)股權(quán)資料顯示,亞洲鋁業(yè)大股東鄺匯珍及其關(guān)聯(lián)人共擁有該公司35.41%股權(quán),另有34.98%股權(quán)分屬富達(dá)、英資基金Mon-drian Investment Partners Ltd.、Penta Investment Advisers Ltd.、摩根士丹利和摩根大通,另外還有4725萬(wàn)份根據(jù)雇員購(gòu)股計(jì)劃衍生的還未行使的購(gòu)股權(quán)。
“私有化之前,亞鋁董事局主席鄺匯珍及其關(guān)聯(lián)人只有近36%股權(quán),但是幾年后重新上市時(shí)他的股權(quán)將達(dá)到70%左右。而那時(shí)美林等其他機(jī)構(gòu)將持有其余的股權(quán)。”戴凱寧對(duì)本報(bào)表示。
戴凱寧認(rèn)為,“在私有化之前的兩三年里,亞鋁一直在進(jìn)行擴(kuò)能計(jì)劃,但是擴(kuò)能計(jì)劃沒有充分反應(yīng)在當(dāng)時(shí)的股價(jià)上。2006年上半年,美林團(tuán)隊(duì)看到亞鋁有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展計(jì)劃,未來(lái)的價(jià)值將會(huì)高好幾倍,而股票市場(chǎng)卻沒有充分反映其價(jià)值,基于這個(gè)原因,美林提出亞鋁私有化的方案,兩三年后再重新上市,到時(shí)產(chǎn)能可以翻四倍,經(jīng)過(guò)研究后決定,一些金融機(jī)構(gòu)愿意把資金壓上去,美林的投資方?jīng)Q定把亞鋁私有化。”
根據(jù)戴描繪的亞鋁前景,“去年5月份私有化后,美林很滿意亞鋁目前的擴(kuò)能進(jìn)度,
鋁型材產(chǎn)能這幾個(gè)月達(dá)到了35萬(wàn)噸,鋁
板帶項(xiàng)目今年底到明年初將會(huì)陸續(xù)投產(chǎn)。”
“我們當(dāng)時(shí)說(shuō)過(guò)私有化兩三年后會(huì)重新準(zhǔn)備好上市。私有化之前是15萬(wàn)噸的產(chǎn)能,重新上市的時(shí)候產(chǎn)能將是之前的四五倍,而私有化時(shí)的市值是6億美金,所以以后價(jià)值是可以想見的。”戴對(duì)亞鋁的未來(lái)有相當(dāng)?shù)男判摹?br>
對(duì)未來(lái)亞鋁重新上市的選擇方向,戴對(duì)本報(bào)表示:“對(duì)亞鋁來(lái)說(shuō),原來(lái)在香港上市,如果再選擇香港的話會(huì)比較容易,但是目前A股的估值更高,有一定的吸引力,而美國(guó)資本市場(chǎng)的可能性也有。”
亞鋁擴(kuò)張“野心”
與去年亞鋁的私有化曾一度飽受質(zhì)疑一樣,今年5月發(fā)生的一件事同樣讓亞鋁陷入被懷疑的聲音包圍中。
2007年5月15日,亞洲鋁業(yè)的第二大股東美國(guó)鷹都鋁業(yè)集團(tuán)將其持有的25.01%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給日本的金融機(jī)構(gòu)歐力士旗下一家關(guān)聯(lián)投資公司,而歐力士已表明,有意在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間行使換股權(quán)。
亞洲鋁業(yè)海外最大銷售商美國(guó)鷹都鋁業(yè)集團(tuán)正式從亞洲鋁業(yè)退股,宣告亞洲鋁業(yè)與鷹都長(zhǎng)達(dá)7年之策略聯(lián)盟破局。很多人因此擔(dān)憂亞鋁的命運(yùn)。但是這種擔(dān)憂在美林那里不值一提。
“鷹都在2001年時(shí)對(duì)亞鋁開拓海外市場(chǎng)非常有價(jià)值,但是現(xiàn)在亞鋁的海外業(yè)務(wù)好,于是改變了策略,相反,鷹都的退出方便新的鋁業(yè)巨頭與亞鋁進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟方面的談判。因?yàn)闅W力士不像鷹都,它只是一個(gè)單純的金融機(jī)構(gòu)。”戴凱寧說(shuō)。
戴凱寧認(rèn)為,在擴(kuò)充后亞鋁將達(dá)到世界級(jí)的規(guī)模,有能力與中鋁、美鋁和俄鋁在產(chǎn)能方面競(jìng)爭(zhēng),同時(shí)在收購(gòu)方面,中國(guó)兩極化的發(fā)展,大企業(yè)不斷整合,中鋁最近有不少動(dòng)作,亞鋁也會(huì)有,但是會(huì)很慎重,會(huì)把小的買下來(lái)或者讓它們自然淘汰。
“而另一方面像美鋁等一些世界級(jí)的同行不斷地在接觸亞鋁,與它們達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴的可能性是有的。但暫時(shí)會(huì)獨(dú)立營(yíng)運(yùn),起碼上市之前不會(huì)被人收購(gòu)股權(quán),但不排除小的策略性聯(lián)盟。”戴說(shuō)。
私有化后的亞鋁因其在肇慶這個(gè)全球最大的鋁業(yè)工業(yè)城及技術(shù)、質(zhì)量上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),一直受到美鋁等世界級(jí)巨頭的“虎視”。“美鋁的主席現(xiàn)在經(jīng)常性地過(guò)來(lái)拜訪我們及參觀我們的工廠。”周迅說(shuō)。
戴認(rèn)為,吸引美鋁這些巨頭對(duì)亞鋁高度興趣的原因有三,一是中國(guó)對(duì)鋁產(chǎn)品需求越來(lái)越大。二是亞鋁的效率接近或達(dá)到了世界水平,他們的設(shè)備比國(guó)外還先進(jìn);三是中國(guó)勞動(dòng)力成本低。
據(jù)了解,亞鋁是建設(shè)部確認(rèn)的最大鋁
型材商,也是亞洲區(qū)內(nèi)規(guī)模最大的制鋁企業(yè)之一,目前占中國(guó)大陸市場(chǎng)約6-7%的份額。2006年全年實(shí)現(xiàn)銷售收入50億港幣,其中出口約為10億港幣,2004年,為進(jìn)一步擴(kuò)大公司的鋁型材生產(chǎn)能力及將業(yè)務(wù)拓展至鋁
軋制產(chǎn)品等新領(lǐng)域,公司在肇慶市興建一座設(shè)備先進(jìn)的"亞洲鋁業(yè)工業(yè)城",工業(yè)城占地面積達(dá)一萬(wàn)多畝。
“工業(yè)城內(nèi)新增五家生產(chǎn)企業(yè),產(chǎn)能由原來(lái)的15萬(wàn)噸增加為35萬(wàn)噸,工業(yè)城的30萬(wàn)噸鋁型材項(xiàng)目,已正式投產(chǎn)；40萬(wàn)噸高
精度鋁板帶項(xiàng)目,目前工程正在進(jìn)行,預(yù)計(jì)2007年年底試產(chǎn),2008年正式投產(chǎn)。項(xiàng)目建成后,公司銷售收入將超過(guò)200億元,預(yù)計(jì)繼續(xù)保持亞洲第一并進(jìn)入全球前五位。”亞鋁副總裁鐘冬平向本報(bào)介紹。
“肇慶這個(gè)項(xiàng)目是6年前規(guī)劃的,鋁板帶項(xiàng)目世界上不是很多,這個(gè)項(xiàng)目不僅產(chǎn)能40萬(wàn)噸中國(guó)最大,而且產(chǎn)值、現(xiàn)金流、盈利能力等方面鋁型材都沒法比的。以后亞鋁集團(tuán)70%的利潤(rùn)都將來(lái)源于這個(gè)項(xiàng)目,年銷售額將達(dá)到140億元左右。”鄺海峰說(shuō)。
據(jù)了解,亞鋁曾配股集資港幣5億元,用于亞洲鋁業(yè)工業(yè)城項(xiàng)目建設(shè),2004年12月曾發(fā)行企業(yè)債券,期限為七年,金額為4.5億美元,由摩根和匯豐銀行包銷。
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