近期商品市場異;鸨,在
有色金屬板塊里面,銅價再度領漲,鋅價和鋁價跟隨其后,特別是6月4日LME鋁價大漲8%逼近1600美元似乎有掀起鋁價的一輪反彈行情之勢,國內鋁價近日也有突破前期整理平臺開始補漲跡象,短期內滬鋁價格仍然具備一定上行空間,但筆者認為未來鋁價的上漲難以持續,當前的價格水平給國內鋁生產企業又帶來了一次較佳的保值良機,建議6月份鋁生產商可擇機加大保值力度。
鋁價的整體疲弱一直受困于基本面。全球金屬統計局最新數據,今年1-3月鋁市供應過剩67.9萬噸,去年同期為過剩11.2萬噸;此外國際鋁業協會(IAI)數據顯示,截至2009年4月底,西方國家生產商持有的未加工鋁庫存仍然高達142.1萬噸,鋁冶煉商持有的總體鋁庫存在258.7萬噸水平;而截止至5月末,LME鋁庫存更是高達424萬噸,巨量庫存始終成為懸在多頭上方的一把劍。國內市場更是嚴峻,雖然經歷了地震、雪災以及金融海嘯,2008年國內原鋁產量仍然高達1360萬噸,加上
再生鋁285萬噸,總供應量是1645萬噸。2009年受鋁價持續低迷影響,國內有接近330萬噸的產能停滯,產能利用率降至54%,但1-4月份近48萬噸的原鋁進口量以及52萬噸的
廢鋁進口量在一定程度上彌補了國內產能的不足。上海期貨交易所鋁庫存量始終在20萬噸附近,對于鋁價構成上漲的壓力。
從消費的角度來看,CRU最新預計2009年全球的鋁需求將會下降11%,這相當于400萬噸的需求減少,從08年的3700萬噸需求跌到3300萬噸的需求,這在最近的歷史上是罕見的這么大需求的減少。一季度以來歐美地區鋁消費難有起色,新興市場國家成為唯一亮點,然而中國鋁消費將近40%是在房地產行業,國內房地產今年1到4月份國家投資增長是30%,房地產增長是4.8%,比例很大,不過現在來看,房屋新開工的面積還是下降的,因此對鋁09年的消費,大的主要領域還沒有出現明顯增長。
就宏觀因素來看,全球經濟短期內難有明顯復蘇跡象,雖然近階段金融市場表現較為強勁,信貸市場開始改善,但總體上仍然陷于信貸危機當中。有著四十年以上金屬領域咨詢經驗的賽蒙亨特戰略服務公司近日公開表示,全球性的信貸危機仍然讓人感到不安,目前最主要的問題不僅在美國,而且在大多數國家,這種杠桿投資和債務是不斷積累、不斷增加,市場的走勢遲早要回歸到平均,這意味著真正調低杠桿比率的進程才剛剛開始而已。當前的世界工業產值、全球股票市場,還有全球貿易情況與1929-1932年全球經濟大蕭條時期有較大的相似,借鑒前一次經濟危機演變的經驗,在未來2-3年內總體經濟的方向仍然是下滑。金屬行業未來主要是缺少實際消費,而不是缺少產能,這將成為今后十年行業的最主要的趨勢。
不過對于整個鋁行業來說,中長期展望還是比較樂觀的。美鋁公司近日表示,中國鋁供應除了要滿足本國的需求,未來也要滿足世界的需求。能源、石油需求在增長,人永遠是需要交通工具的,一旦交通工具再增加,會有越來越多的
鋁制品用在汽車上。此外人口在快速增長,帶來很多的挑戰,城市化也需要很多鋁,因為要建房子,解在環境方面,燃料高效也和鋁有密切的關系。全球經濟必將恢復增長,會有許多其它國家的需求增長會帶來鋁消費的增長。CRU認為西方的一些鋁廠逐步在中期也會越來越有能力去影響全球的供求關系,長遠比短期影響力要大,無論是海德魯還是幾家大的鋁廠從中期看延遲一些項目上馬將會非常容易。除了中國之外有500萬噸的產能被延遲了四年,如果經濟形勢變好,他們再把這個生產的時間往前調的話,產能上馬還是會非常快的。
就短期而言,從技術角度看,LME鋁價的反彈空間有望拓展至1750-1800美元一線,但國內鋁價將明顯滯漲于倫敦市場,預計二季度滬鋁的反彈高點產生在13500-14000元區域概率較大,下半年鋁價將面臨一定幅度的下跌,對于國內鋁生產企業而言,二季度末將是一次較佳的保值良機。
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