電力
設(shè)備行業(yè)中,基本所有的產(chǎn)品都與節(jié)能減排有關(guān),我們認為,節(jié)能減排將推動2008年電力設(shè)備行業(yè)的發(fā)展以及演變方向,從而也就構(gòu)成了整個2008年電力設(shè)備行業(yè)的主線,而節(jié)能減排背景下的技術(shù)升級便構(gòu)成了我們的投資主題。搖錢術(shù)智能財經(jīng)終端
為實現(xiàn)“十一五”期間單位GDP能耗降低20%的目標(biāo)，我國電力生產(chǎn)和輸送的效率提高是關(guān)鍵，高等級、高參數(shù)以及節(jié)能產(chǎn)品將是未來幾年我國電力設(shè)備行業(yè)發(fā)展的主流，相關(guān)企業(yè)將會受益。
無論是電站設(shè)備行業(yè)還是電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)，未來幾年的投資將會超出市場先前的預(yù)期，而國際市場上的訂單也不時帶來以外的驚喜。
我們建議重點關(guān)注生產(chǎn)高電壓等級產(chǎn)品的行業(yè)龍頭企業(yè)以及受益節(jié)能減排政策支持的相關(guān)企業(yè)。
我們的思路:節(jié)能減排是主線
剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議明確提出明年經(jīng)濟工作的八項任務(wù)之一便是:加大攻堅力度，確保節(jié)能減排取得重大進展。明年是完成“十一五”節(jié)能減排約束性目標(biāo)的關(guān)鍵一年，必須把節(jié)能減排作為促進科學(xué)發(fā)展的重要抓手，加大力度、迎難而上，盡快形成以政府為主導(dǎo)、企業(yè)為主體、全社會共同推進的工作格局，打好節(jié)能減排攻堅戰(zhàn)、持久戰(zhàn)。必須完善
政策法規(guī)，強化激勵和約束機制，更加注重用法律手段促進節(jié)能減排，加快出臺和實施有利于節(jié)能減排的價格、財稅、金融等激勵政策，加快制訂和實施促進節(jié)能減排的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、強制性能效標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。強化企業(yè)社會責(zé)任，突出抓好重點行業(yè)、重點領(lǐng)域節(jié)能減排工作，加快先進適用技術(shù)推廣應(yīng)用，有效遏制高耗能、高排放行業(yè)過快增長，堅決淘汰落后生產(chǎn)能力，認真落實工作責(zé)任制，把節(jié)能減排目標(biāo)完成情況作為檢驗經(jīng)濟發(fā)展成效的重要標(biāo)準(zhǔn)。增強全社會
節(jié)能環(huán)保意識，深入開展節(jié)能減排全民行動。
電力設(shè)備行業(yè)中,基本所有的產(chǎn)品都與節(jié)能減排有關(guān),我們認為,節(jié)能減排將推動2008年電力設(shè)備行業(yè)的發(fā)展以及演變方向,從而也就構(gòu)成了整個2008年電力設(shè)備行業(yè)的主線,而節(jié)能減排背景下的技術(shù)升級便構(gòu)成了我們的投資主題。頂點 財經(jīng)
一、行業(yè)運行數(shù)據(jù)分析
從產(chǎn)量角度來看,發(fā)電設(shè)備行業(yè)中,無論是電站鍋爐還是汽輪發(fā)電機﹑電站汽輪機,其增長率近年來都出現(xiàn)了不同程度的下滑,而水輪發(fā)電機由于政府鼓勵水力發(fā)電的原因其增長率出現(xiàn)了一定的增長。
而對于輸變電設(shè)備行業(yè),各子行業(yè)在電網(wǎng)公司逐步加大投資力度的背景下,增長幅度開始上升。
電站設(shè)備行業(yè)：增速有所放緩
從收入利潤角度來看，電站設(shè)備行業(yè)繼續(xù)保持增長態(tài)勢，2007年1-9月份各子行業(yè)銷售收入同比增長在15-32%之間，其中鍋爐及輔助設(shè)備、汽輪機及輔機、發(fā)電機及輔助設(shè)備同比分別增長15.13%、20.34%和31.92%；利潤總額同比增長在-2-59%之間，其中鍋爐及輔助設(shè)備、汽輪機及輔機、發(fā)電機及輔助設(shè)備同比分別增長36.40%、-1.10%和58.80%。電站設(shè)備各子行業(yè)雖然繼續(xù)保持增長，但增長速度延續(xù)了放緩的趨勢。
輸變電設(shè)備行業(yè)：快速增長
整個子行業(yè)正步入快速上升通道。2007年1-9月份輸變電設(shè)備各子行業(yè)銷售收入同比增長23-39%，其中，變壓器整流器和電感器、電容器及配套設(shè)備、配電開關(guān)及控制設(shè)備和電線電纜分別增長35.85%、23.51%、28.46%和38.53%；利潤總額同比增長在-9-52%之間，其中變壓器整流器和電感器、電容器及配套設(shè)備、配電開關(guān)及控制設(shè)備和電線電纜分別增長51.99%、-8.71%、22.65%、40.50%。
2008年毛利率企穩(wěn)回升
電力設(shè)備行業(yè)的主要原材料是鋼鐵、銅、
鋁等
有色金屬，發(fā)電設(shè)備原材料基本由
鋼材構(gòu)成，輸變電設(shè)備基本由銅、鋁等有色
金屬構(gòu)成，從2007年來看，由于鋼材均價變化不大，通過企業(yè)自身的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，發(fā)電設(shè)備行業(yè)毛利率止跌，而對于輸變電設(shè)備行業(yè)來說，銅、鋁、硅鋼價格都處于高位，再加上招
投標(biāo)體制的改變對設(shè)備價格的影響，毛利率基本保持下滑趨勢。展望2008年，我們認為銅鋁等有色金屬以及硅鋼價格松動的可能性更大，因此輸變電設(shè)備行業(yè)2008年毛利率應(yīng)該是企穩(wěn)回升的一年。
二、節(jié)能降耗與技術(shù)升級
我國十六屆五中全會提出了“十一五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標(biāo)：在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高效益和降低消耗的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)2010年人均國內(nèi)生產(chǎn)總值比2000年翻一番；資源利用效率顯著提高，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比“十五”期末降低20%左右。該目標(biāo)需要能源生產(chǎn)和能源消費兩端的共同大幅度進步。
國家統(tǒng)計局發(fā)布的公報顯示，2006年我國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降了1.23%，距離年初預(yù)定的目標(biāo)下降4%相去甚遠，這說明整個“十一五”期間我國節(jié)能降耗的任務(wù)十分艱巨。
2006年我國煤炭消費量為23.7億噸，同比增長9.3%,其中，我國6000kw以上發(fā)電機組共消耗煤炭11.42億噸，占煤炭消費量的48.19%,如果加上6000kw以下發(fā)電機組，電力行業(yè)煤炭消費量占到煤炭總消費量的50%以上。因此，電力行業(yè)生產(chǎn)效率的提高是實現(xiàn)能耗降低20%的關(guān)鍵所在。
經(jīng)過努力，我國的供電煤耗不斷降低，從1980年的448g/kwh下降到2006年的366g/kwh,但與發(fā)達國家（330g/kwh）相比仍有較大差距，我國2010年的供電煤耗目標(biāo)是降低到355g/kwh，如果降低到這一水平，以2006年火電發(fā)電量23573億kwh來計算，相當(dāng)于每年節(jié)約煤炭消耗量0.26億噸。如果降低到2020年的320g/kwh,相當(dāng)于每年節(jié)約煤炭消耗量1.08億噸。
廠用電環(huán)節(jié)，近年來我國廠用電率也在下降，綜合廠用電率和火電廠用電率分別從2000年的6.28%和7.31%下降到2005年的5.87%和6.8%，發(fā)達國家目前為4%左右，我國2010年的目標(biāo)是綜合廠用電率和火電廠用電率分別下降到4.5%和6%，如果實現(xiàn)該目標(biāo)，以2006年火電發(fā)電量計算（同時考慮2006年的供電單位能耗366g/kwh），可以每年節(jié)約煤炭消費量0.07億噸。
2006年的7.08%，目前世界平均水平為6%左右，先進水平為5.74%。我國的目標(biāo)是2010年線損率降到7%，2020年降到6%，按找前面的計算方法，相當(dāng)于每年分別節(jié)約煤炭消費量69萬噸和1553萬噸。
2005年，不同的結(jié)構(gòu)火電機組中，12MW機組的單位供電煤耗率為552g/kwh，600MW和1000MW機組的單位供電煤耗率分別為339g/kwh和287g/kwh。從上表可以看出，600MW和1000MW機組單位供電煤耗率比12MW機組分別低38.59%和48.01%，同2005年的平均單位煤耗率比較，分別低8.38%和22.43%。
從廠用電率角度來分析，2005年600MW機組和1000MW機組用電率分別為6%和5%，分別比12MW低9和10個百分點，比2005年平均水平低0.8和1.8個百分點。搖錢術(shù)：曝光主力最新操作動向
2006年底，我國的裝機容量中，火電占77.82%，水電占到20.67%。而從2005年底我國電力裝機結(jié)構(gòu)分布來看，30-60萬千瓦以及60萬千瓦以上機組分別僅占到總裝機容量的33.97%和13.09%。
從2005年底我國火電機組的結(jié)構(gòu)分布來看，300MW以上的火電機組裝機容量達到174910MW，占到火電總裝機容量的45.53%，比2004年上升了1.77個百分點。
由以上分析可以看出，電力行業(yè)的節(jié)能降耗對于實現(xiàn)“十一五”期間降耗目標(biāo)非常關(guān)鍵，而實現(xiàn)這一目標(biāo)，增加電力設(shè)備行業(yè)的節(jié)能產(chǎn)品變得尤為重要，電力設(shè)備行業(yè)的節(jié)能產(chǎn)品主要分為兩大類：一種是發(fā)電環(huán)節(jié)的產(chǎn)品，主要的產(chǎn)品設(shè)備為大容量、高參數(shù)機組，大型循環(huán)
硫化床、高壓變頻調(diào)速裝置；一種是輸變電環(huán)節(jié)的產(chǎn)品，主要的設(shè)備產(chǎn)品包括非晶變壓器、高壓動態(tài)無功補償裝置、高壓直流輸電。
