【中國幕墻網(wǎng) 08月31日消息 記者黃玲】2009年中期凈利潤大幅下降67%，每股收益0.06元，玻璃價格下降和
純堿業(yè)務(wù)虧損是導(dǎo)致利潤下降的主要原因。下半年來玻璃價格大幅上漲，我們預(yù)計公司的玻璃業(yè)務(wù)利潤情況將有大幅改善，但純堿業(yè)務(wù)短期仍不樂觀。我們將公司2009-
2011年的業(yè)績預(yù)測調(diào)整為0.24、0.54和0.68元，維持目標(biāo)價13.50元，維持持有評級。
支撐評級的要點(diǎn)：2009年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.3億元，同比上升35.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.34億元，同比下降了66.5%。每股收益0.06元。
上半年，由于整個
玻璃行業(yè)景氣度較低，公司的玻璃收入略有下降，毛利率也有所下降；純堿業(yè)務(wù)繼續(xù)虧損，拖累了公司的中期業(yè)績。
下半年以來，受益于下游房地產(chǎn)等行業(yè)需求的回暖，普通玻璃價格大幅上漲近20%。由于去年停產(chǎn)的玻璃
生產(chǎn)線短時間內(nèi)無法完成復(fù)產(chǎn)，我們預(yù)計下半年玻璃價格有望維持在八月初的價格。但受累于純堿業(yè)務(wù)的虧損，預(yù)計公司今年業(yè)績增長有限。
上半年，公司期間費(fèi)用率為12.64%，高于去年同期的9.68%，財務(wù)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均出現(xiàn)大幅度上升。
上升/下跌風(fēng)險：因素純堿價格下跌風(fēng)險。
估值：我們對公司2009-2011年的業(yè)績預(yù)測調(diào)整至0.24、0.54和0.68元，我們給予公司2010年28倍市盈率，維持目標(biāo)價13.50元，維持持有評級。【完】
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