【中國幕墻網 08月31日 記者小靜】8月以來，期
鋁高位整理、蓄勢待漲。相對于倫鋁而言，滬鋁滯漲跡象明顯，內外比價嚴重偏低。近階段，基于國內股市暴跌的惡劣環境，滬鋁在
金屬中表現出良好的抗跌性。在缺乏利好題材的環境下短期蓄勢整理為主基調，但在國內消費旺季的推動下滬鋁有望在三季度再創年內新高。
首先，宏觀環境對鋁價構成強力支撐。世界各國央行繼續保持寬松的貨幣政策以及經濟復蘇預期增強加劇資產價格泡沫形成。此外，積極的財政政策也使得相關行業縮減了下滑速度，為經濟回暖奠定堅實的基礎，其中減稅，提高出口退稅率，增加中央政府公共投資和重點支出直接拉動相關產業快速走出低谷，與鋁消費相關的房地產、汽車以及電力等行業相繼回暖為鋁價上漲提供良好的內在環境。
近期，美聯儲把聯邦基金基準利率維持在0%-0.25%區間水平不變，并且將放緩3000億美元國債購買計劃的推進速度，這意味著美聯儲把經濟復蘇作為當前最重要的任務，而對未來通脹并非十分擔心，美聯儲量化寬松政策得以保持，美元升息則遙遙無期，這對商品市場無疑是個利好。另外，中國的政策決策者也高調宣稱維持適度寬松的貨幣政策不變，這表明近期中國市場流動性壓力依然存在。
其次，從國內外相關消費領域上分析：下游消費已經有好轉跡象，其中占鋁消費近30%的汽車行業和建筑市場均表現出強勁復蘇。
汽車市場方面，受國家經濟回暖、政策效應和市場
剛性需求的拉動。中國7月份國內汽車產銷一改往年淡季的走勢，走出一輪強勁的淡季不淡的行情。中國汽車工業協會最新發布的最新統計數據顯示，7月汽車銷售108.56萬輛，連續第5個月保持在百萬輛以上的水平，同比更是增長了63.57%。1-7月，我國汽車銷量718.44萬輛，同比增長23.38%，繼續排名世界第一。
另外，美國參議院近期批準了為旨在扶持本國汽車業、助推節能減排的"舊車換現金"計劃追加20億美元資金的法案。這將極大地刺激美國汽車市場，提振剛經歷破產重組的美國汽車業。美國7月份汽車銷量攀升至11個月以來的最高水平，原因是在美國聯邦政府推出的"舊車換現金"打折計劃前景不明的情況下，消費者紛紛沖入汽車展示場買車。7月份，汽車廠商銷售了 997,824輛轎車及輕型卡車。這是2008年8月以來的單月最高銷量。
歷史經驗表明：美國政府對汽車業采取"舊車換現金計劃"在一段時間內能夠大量增加汽車銷售量，若計劃有效執行至少維持3個月以上的高速增長，政策對汽車消費的短期促進作用明顯，但這并不足以扭轉長期疲軟的汽車銷售狀況。
房地產市場方面，09年上半年以來，中國房地產價格暴漲，部分城市"地王"頻頻亮相。上海、杭州兩地土地市場相繼誕生兩塊"新地王"，其中上海"地王"由金地集團(13.21,-0.83,-5.91%)以總價30.48億元納入囊中，杭州"地王"則花落義烏中國小商品城(37.79,-1.11,-2.85%)房地產公司。另外，北京、重慶、廣州、合肥等城市誕生的8 個"地王"把土地價格推向頂峰。
以此同時，美國房地產復蘇悄然啟動。美國6月份新屋開工數上升3.6%，營建許可上升8.7%，新屋銷售環比增11%，成屋簽約銷售指數上升3.6%。其中成屋簽約銷售指數連續第五個月上升，創下該指標六年來持續時間最長的上升紀錄，這是住房市場復蘇的一大跡象。
再次，第四季度是國內
鋁型材傳統消費旺季，屆時建筑裝修市場對鋁
型材需求將顯著增加，從而對
鋁錠價格構成支撐。
在鋁價上漲的進程中也潛伏著諸多不利因素。中國鋁產能重啟加大鋁市過剩格局。有消息稱，中國原鋁產能重啟速度加快，今年上半年，有近200萬噸閑置產能和新建產能投產。而在7月和8月，將有更多的產能被重啟，預計7月原鋁產量將達到115萬噸。產能重啟雖然給市場帶來供應方面的壓力，同時也表達出了
冶煉商對未來鋁需求轉暖的樂觀態度。
庫存也是制約鋁價上漲的一座"大山"，目前LME鋁庫存達到創紀錄的460萬噸，上海庫存也高達 18萬噸。其中上海、河北以及廣東的金屬集散地鋁庫存能夠維持國內近3個月的用量。高庫存始終是鋁價上漲的一大阻力，同時也表明需求難以在短時間內得到有效改善。巨大的庫存也表明供應過剩的格局存在，世界金屬統計局最近統計顯示09年1-6月份全球鋁市場供應過剩132.1萬噸。產能過剩并不能阻擋冶煉商生產的積極性，7月份全球鋁產量增長5.7萬噸，至195.6萬噸。其中占世界鋁產量近一半的中國鋁產能迅速增長，7月份中國鋁產量較6月增長5.7%，至108.8萬噸，同比下降6.8%。中國鋁產能占全世界鋁產量一半，中國的產能的變動對全球鋁供應起到至關重要作用。由于前期減少的產能難以短時間內恢復，以此同時國內需求的回升料使鋁供應過剩格局得到緩解，從而對鋁價構成有力支撐。
從技術上看，近期倫鋁主要圍繞1900- 2100美元做區間整理，筆者認為倫鋁正在構筑一個 "W"底部，后市延續上漲的概率加大；滬鋁主要圍繞15000一線反復爭奪，經過近半個月的回調整理，技術指標偏離狀況得到有效修復，后市有望快速啟動上漲行情，三季度有望繼續挑戰16000大關。
綜上所述：當前寬松的貨幣政策為市場提供巨大的流動性，通脹預期的升溫造就了貿易商囤積商品保值的積極性；以此同時，經濟復蘇點燃需求回暖的信心，即使在巨大的庫存以及產能恢復的威脅下鋁價"階梯式"上漲行情也將得到延續。【完】
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