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　　世道好輪回，時隔13年，藍光似乎又回到了“辟謠周期”。

　　視線回拉至2008年，一條“成都本土最大開發商藍光集團可能面臨破產”的消息在網上留言。不過該傳言很快被藍光戳破了，華西都市報的頭版上刊登了藍光的嚴正聲明，核心歸結為六個大字：

　　我們沒有破產!

2008年華西都市報版面截圖

　　彼時，在汶川大地震及金融危機的雙重沖擊下，整個成都樓市的日子都不好過。

　　而剛在2006-2007年瘋狂擴張了一輪的藍光，不僅遇到地震后的降價潮、退房潮，還面臨因激進的拿地策略導致資金鏈陷入險境的傳言。

　　在成都街頭走一走，能看見藍光“骨折價”售賣新盤的廣告。

　　這也是藍光第一次被“破產”的流言包圍，但隨著包下報紙頭條版面辟謠，以及多方聯合施救，藍光熬過危機。

　　一路披荊斬棘扛到了2009-2010年樓市反彈，藍光徹底復活，并在2011年迎來爆發，那一年，藍光14盤齊開，2.75億元資金挺進長三角拿地。

　　此后多年，順風順水，從西南到全國，從“四川藍光”到“中國藍光”，從高層到別墅，甚至文旅，從百億做到千億……

　　但福禍相依，秉承“快”字訣的藍光，實現了千億目標，然而瘋狂擴張的“后遺癥”也開始逐漸顯現。

　　13年一輪回，如今藍光似乎又要努力渡過難關了。

　　近日，有自媒體發文稱，融創正與藍光洽談部分收購事宜。

網絡截圖

　　謠言不止，但這一次，藍光沒有以包下報紙頭版方式辟謠，而是直接回應：

　　嚴重夸大，不實。

　　并順帶表明公司經營正常，銷售持續向好，一季度銷售回款創歷史新高，整體經營穩健。

　　01、藍朋友變“難朋友”

　　不過有意思的是，與“歷史新高”同步的，是利潤下滑、負債高企、大規模裁員、出售物業回籠資金“自救”等負面消息頻出。

　　4月12日，藍光發展發布2020年年報。年報顯示，企業實現凈利潤36.76億元，同比下降11.6%;實現歸母凈利潤33.02億元，同比下降4.53%;實現扣非歸母凈利潤29.97億元，同比下降10.7%。

　　2020年藍光發展的盈利能力，用“慘淡”二字來形容，并不為過，核心盈利指標均呈現下滑態勢。

藍光發展2020年度業績快報

　　盈利能力下滑的同時，藍光發展的經營獲現能力也出現惡化。

　　2017-2020年，其經營活動產生的現金流量凈額分別為75.54億元、4.62億元、38.33億元和-61.27億元。

　　躋身千億新兵陣營的藍光發展，顯然有點后勁不足。

　　公開數據顯示，近三年來，藍光發展的權益銷售金額占比分別為73.53%、70.46%及68.63%，下滑明顯，低于百強房企平均水平。

　　藍朋友，正在變成“難朋友”。

　　02、“失守”成都大本營

　　藍光業績增速下滑，一部分原因在于大本營成都市場同比大幅銳減，嚴重拖了后腿。

　　財報顯示，2020年藍光成都區域銷售金額153.92億元，同比下滑18.67%。

　　另外，根據易居發布的成都房企銷售排名顯示，2020年，藍光連成都的前十名都排不進去。

克爾瑞數據

　　在扎根發家的成都本土市場，藍光的“存在感”似乎越來越低。

　　事實上，從2018年開始，藍光就開始逐步削減在成都地區的投資力度，近年來的土儲布局明顯“下沉”至三四線城市，并且這些新增土地大多價格 " 高昂 "，其中不乏“地王”身影。

2020年以來，藍光發展拿地溢價率TOP15地塊

　　反觀成都，則平平無奇。波瀾不驚的局面中甚至透露出一絲寂寥。

　　成都市場在售住宅項目寥寥無幾，藍光最近兩年新開的住宅項目不超過5個。今年3月份新推的藍光未來項目，含精裝單價約2.2萬-2.7萬/㎡，目前還剩大量房源在售。

透明房產網數據

　　此前大肆渲染的藍光文旅產業同樣困難重重，位于都江堰的“水果俠星球”項目，仍處于暫停營業狀態，多個規劃中的項目都未完整落地。

　　顯然，失守成都“大本營”的藍光，也錯失了近幾年成都的房地產發展紅利。2020年大成都土地出讓金約1400億元，減去商業、遠郊用地，一二圈層核心區的住宅用地，根本不夠分。

　　生于成都卻“看空”成都的藍光，屬于“賠了夫人又折兵”，如果當初能重倉成都，何至于此?

　　業內普遍認為，這個局面的產生，一方面源于藍光自己經營戰略的失誤，另一方面則與其高管團隊頻繁流失有關。

　　最年輕的“房二代”接班，藍光曾經的“二把手”張巧龍、副總裁王萬峰、人力“一把手”孟宏偉相繼提出了離職。核心團隊的頻繁異動，一定程度上也影響了戰略的落地。

　　只能說，外因+內因，共同影響了藍光的命運。

　　03、踩入紅線“危險區”

　　戰略失衡下的快速擴張，步子邁得太快，當融資出現問題后，不得不尋求“接盤俠”，或者“賣子求生”。

　　為了“活下去”，藍光將自己旗下的物業上市公司藍光嘉寶服務64.62%的股份，轉讓給碧桂園旗下的碧桂園物業香港，交易對價48.46億元。

　　這場“大魚吃大魚”的交易是物業領域迄今為最大的一次收購，堪稱史詩級別。

　　著急賣資變現，可見藍光有多缺錢。

　　但為什么急著回流資金?

　　上述提及的業績增速下滑只是一部分原因，另一個原因則是“三道紅線”壓頂。

　　截至2020年末，藍光發展總資產2582.64億元，總負債2118.68億元，凈資產463.96億元，資產負債率82.04%。

　　根據央行和住建部發布的限制開發商融資的三道紅線，其中包括了剔除預收款后的資產負債率大于70%。

　　顯而易見，藍光已經邁入了紅線危險區，這無疑掐住了藍光融資的咽喉。

　　要借錢，先還債。所以，在這個時候有地產界的并購大佬來敲門（詞條“門”由行業大百科提供）并不意外。

　　只是劇情到底怎么走，還是未知數。

　　寫在最后

　　藍光一路走來，花了30余年，很不容易。

　　1993年，楊鏗的“藍光大廈”正式開工，立于春熙路上一片高樓新瓦之間。隨后，藍光在四川越做越大，一度被公認為成都“一哥”。

　　如今“一哥”的地位早已不保，反而如同彰泰，福晟一般，陷入“一哥魔咒”，未來是保規模還是降杠桿，對于藍光而言，無疑仍是一道選擇題。

　　“一哥”難當，但這些“一哥”的經歷也給房企提了個醒：產品力、服務力才是房企的立根之本，盲目狂奔之后，后患無窮。