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　　2021新年以來，在全球貨幣政策更加寬松，通脹水平愈高的背景下，以黑色系為主導大宗商品一路浩浩蕩蕩屢創新高。

　　玻璃作為生活中無處不在的商品，涉及建筑、裝飾、汽車制造等領域自然也應聲上漲，1100點的漲勢之后，5月中旬伴隨著政策介入調控物價過快上漲和部分多頭的獲利了結使得盤面出現了500點左右的大幅回調。

　　雖然政策調控之后市場熱度有所衰減，但玻璃總體的基本面并沒有明顯的本質改變，近期的止跌反彈之后的寬幅震蕩或僅僅為上漲趨勢的中繼，目前玻璃維持震蕩偏強思路對待。期貨盤面看，玻璃2109合約收盤報收2688，收陽十字星，上漲0.52%。

　　政策干預背景下短期高位震蕩。

　　5月19日針對前段時間強勢上漲的商品，李克強總理在國務院會議上強調要做好大宗商品的保供穩價工作，遏制商品價格不合理的上漲，然后鄭州商品交易所也通過提高玻璃期貨保證金。

　　提高主力合約交易手續費等手段降低了玻璃期貨的市場熱度，使得前期強勢的玻璃有所降溫，因此政策干預的情況下基本面即使很強，短期玻璃不具備即刻大幅反彈的基礎。

　　現貨方面雖然上漲仍在上漲，但是相比之前有還是速度有所減緩，截止到上周五全國浮法玻璃成交均價2786元/噸。需求方面，目前需求仍然是高位運行，沙河下游需求一般，華東地區加工廠訂單較樂觀，廣東地區受限電政策影響，接單有所放緩，西南西北地區對于后市有看漲預期，部分企業有囤貨動作。

　　供應端沒有大的變化，目前國內剔除僵尸產線后共291條，在生產中的255條，冷修停產366條，浮法（詞條“浮法”由行業大百科提供）玻璃企業開工率97.69%，產能利用率88.17%，廠內總庫存1405.7萬箱，環比上漲7.17%庫存小幅積累。

　　同時玻璃和很多商品一樣，其消費也有季節性規律，因為玻璃主要服務于地產項目，由于玻璃易碎，易占地方等不利條件，地產行業一般先是在七月之前先安裝窗戶邊框，然后8-10月份集中安裝玻璃，也就使期間消費需求旺盛，目前處于6-7月份消費需求相對來說并沒有那么強。

　　所以在政策干預調控大宗商品過快上漲的背景下，加上玻璃目前并沒有達到消費旺季、供應需求情況良好這些因素，維持短期玻璃高位震蕩的觀點。

　　基本面疊加支撐，中長期可樂觀看待。

　　我國1996年之后浮法玻璃工藝生產的比例就已超過50%，是我國目前主流使用的玻璃，浮法玻璃最為廣泛的應用于建筑和裝飾領域，低產能占比75%左右，同時汽車和新能源領域的使用也在逐漸增大占比約10%，因此研究玻璃的趨勢時房產行業的增長情況需要重點考慮，如：新開工面積、竣工面積、及投資增長等指標，其中竣工面積的正常幅度是最能和平板玻璃的增長幅度相關聯起來。

　　地產行業來看，目前房屋開工面積同比增長量、房屋竣工面積同比增長量都高于近幾年同期的水平，但是浮法玻璃累計的產量增長率并沒有房屋新開工面積，房屋竣工面積增速快，因此也在一定程度上增加了后市對玻璃需求的預期，而且房屋竣工面積季節性主要集中在三季度中后段和四季度，這一點也是增加了后市中長期看好對玻璃的需求。

　　汽車行業玻璃消費占比整個玻璃消費的10%左右，雖然比重并不是很多，但是近期新能源汽車的快速發展，在2020年底到2021年上半年，產量出現了飛躍式增長，但是汽車玻璃的產量同比增速較慢，同時汽車汽車產量也存在季節性規律，三季度中旬到四季度底是汽車產量集中增加的季節，單從供需角度來看，未來存在供需偏緊的可能性能。

　　在碳中和政策指引下，光伏產業迎來好的發展機遇，作為光伏產業的細分產業，光伏玻璃企業都在擴張產能，浮法玻璃公司旗濱集團最近募資43億元組件三條光伏玻璃生產線和配套設施，搶占光伏玻璃市場份額，在目前國家發展新能源的藍圖下，勢必增加對光伏玻璃的需求，帶動玻璃產業的發展。

　　房產和汽車行業作為玻璃消費的主要下游行業，下半年屬于集中需求階段，同時碳中和政策引領下，光伏玻璃的需求潛力同樣對玻璃有個集中需求的預期。

　　綜合來看，在政策干預大宗商品過快上漲、現貨增速放緩、全國玻璃庫存小幅累庫、玻璃消費淡季、供需情況沒有過大的改變的情況下，短期維持高位區間震蕩觀點對待，中長期看在房產及汽車下半年高需求及光伏玻璃巨大需求潛力情況下，后市或存在供需緊平衡，因此中長期可樂觀看待。后市需重點關注地產竣工情況和玻璃生產線變動情況。