金晶科技公告稱,公司2008年一季度凈利潤同比增長50%以上,合每股收益0.12元以上。公司未來業(yè)績增長的潛力巨大,
超白玻璃和
純堿將是公司未來三年業(yè)績快速增長的基礎(chǔ)。由于應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展,公司超白玻璃2007年全年銷售約140萬箱,而毛利率一直維持在50%以上。2008年超白玻璃銷量有望達(dá)到200萬箱以上,超白玻璃仍將是2008年利潤增長的主要來源。近期純堿市場價格大幅飆升,公司剛剛完成增發(fā)的募集資金項目100萬噸純堿2008年中期投產(chǎn),公司將實現(xiàn)玻璃產(chǎn)業(yè)的上下游一體化,抵御原材料價格上漲風(fēng)險的能力大大加強。2008年下半年開始純堿產(chǎn)能釋放,業(yè)績將實現(xiàn)高速增長。
公司業(yè)務(wù)主要有三大部分,其一是
浮法玻璃業(yè)務(wù),產(chǎn)能合計2760萬重量箱/年;其二是純堿業(yè)務(wù),產(chǎn)能主要分布于公司的全資子公司海天生化,100萬噸純堿項目預(yù)計在08年6月份投產(chǎn);其三是
玻璃纖維業(yè)務(wù),6萬噸/年的池窯拉絲玻纖產(chǎn)能分布于龐貝捷中材,預(yù)計龐貝捷實現(xiàn)凈利潤將超過6000萬元,那么子公司中材金晶將給公司帶來2000萬元左右的投資收益。鑒于公司超白玻璃生產(chǎn)成本有下降的空間,未來2-3年,公司超白玻璃仍可維持高毛利。未來2年
浮法玻璃行業(yè)依然有望保持高景氣,業(yè)績增量主要來自防紫外線超白線,測算該線達(dá)產(chǎn)后的年凈利潤預(yù)計在5000萬元以上,將成為公司浮法玻璃(除超白玻璃外)的主要業(yè)績增長點。08年純堿行業(yè)供求更趨緊張,純堿行業(yè)將保持景氣上升的態(tài)勢。從未來2年純堿行業(yè)的供給來看,07年10月份投產(chǎn)的重慶宜化60萬噸聯(lián)堿項目、三友化工(600409行情,股吧)20萬噸技改以及山東海化(000822行情,股吧)20萬噸技改項目,其新增產(chǎn)能基本將在08年釋放;子公司金晶科技100萬噸將在08年中期投產(chǎn),青海堿業(yè)二期90萬噸、平煤集團20萬噸、雙環(huán)40萬噸及海化40萬噸都將在08年底投產(chǎn),新增產(chǎn)能大部分將在09年釋放。從未來兩年純堿的需求來看,預(yù)計未來2年都有20多條浮法玻璃
生產(chǎn)線投產(chǎn),將新增產(chǎn)能6000-7000萬重量箱,僅
平板玻璃新增純堿需求就達(dá)70-80萬噸,按照玻璃消耗純堿比重占42%左右測算,預(yù)計新增的純堿需求在170-190萬噸,純堿需求仍將保持10%左右的增長速度。而公司是業(yè)內(nèi)成本最低的純堿企業(yè),其純堿項目的成本業(yè)內(nèi)最低。公司單線規(guī)模為100萬噸,位于行業(yè)前列,同時純堿項目得到當(dāng)?shù)卣闹С郑疑綎|濰坊作為全國最大的海鹽產(chǎn)區(qū),產(chǎn)量約占全國海鹽的50%,價格比其他地區(qū)海鹽價格低40-50%,公司周邊的海鹽產(chǎn)量達(dá)400萬噸/年,擴產(chǎn)空間很大,未來兩年純堿業(yè)務(wù)將成為公司主要的業(yè)績增長點。
未來兩年內(nèi),金晶科技仍將是國內(nèi)唯一生產(chǎn)超白玻璃的企業(yè)。公司超白玻璃業(yè)務(wù)經(jīng)過2005-2006年成功引入期后,未來2-3年時間內(nèi)產(chǎn)品銷售將進(jìn)入放量成長期。2007年中期公司銷售超白玻璃62萬重量箱,預(yù)期全年銷售將達(dá)到130萬重量箱,是2005年的11.8倍、2006年的2.3倍。長遠(yuǎn)來看,隨著品牌和渠道的逐步建立,公司依托低成本優(yōu)勢對國際市場和國內(nèi)進(jìn)口產(chǎn)品替代將進(jìn)一步加強,發(fā)展空間巨大。同時,市場認(rèn)同使得超白玻璃產(chǎn)品價格以及毛利率止跌回升、并將繼續(xù)維持高位。受益于需求快速增長和新增產(chǎn)能下降,特別是目前價格距2003年以來最高點仍有約14%空間,浮法玻璃價格仍將延續(xù)目前回升態(tài)勢;而重油改天然氣、純堿原料2008年中期后自供也將提升公司浮法玻璃業(yè)務(wù)的毛利率水平,從而將增加公司該項業(yè)務(wù)的盈利。而在銷量、價格、毛利率回升的影響下,2007-2008年公司優(yōu)質(zhì)/高檔浮法玻璃毛利總量將有望增長81%、38%,成為公司未來兩年內(nèi)業(yè)績增長的重要引擎。以2006年12月31日為股權(quán)購買日,公司以3149萬元受讓
金晶集團持有海天生物51%股權(quán),公司將對海天生物增資后持有其80%控股權(quán),增資資金用于建設(shè)100萬噸純堿項目。該項目是山東省和當(dāng)?shù)刂攸c建設(shè)項目,位于原鹽生產(chǎn)和交通便利地區(qū);80%產(chǎn)品為重質(zhì)純堿,符合純堿重質(zhì)化市場需求;40%產(chǎn)品自供和銷售給關(guān)聯(lián)方,有助于規(guī)避行業(yè)風(fēng)險和降低玻璃生產(chǎn)成本,形成新的利潤增長點。
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