上半年，
玻璃行業(yè)呈“淡季不淡”的形勢，主要?dú)w因于以下三點(diǎn)：（1）2008年玻璃行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成效明顯，高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)銷比重明顯提高；（2）雪災(zāi)期間，受影響地區(qū)
玻璃企業(yè)開工不足導(dǎo)致需求缺口進(jìn)一步加劇；（3）在成本推動(dòng)下，春節(jié)過后玻璃行業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)性提價(jià)，產(chǎn)品市場銷售價(jià)格同比漲幅較大。
在市場需求的增加、能源價(jià)格上漲等因素的影響下，預(yù)計(jì)下半年玻璃出廠價(jià)格將會在目前價(jià)格的基礎(chǔ)上震蕩上揚(yáng)，整體價(jià)格水平不低于2007年的最高價(jià)。
需要說明的是，上半年玻璃高庫存現(xiàn)象主要是受傳統(tǒng)淡季和政策環(huán)境、自然環(huán)境的影響，行業(yè)基本面并沒有發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。隨著玻璃銷售旺季到來，代理商進(jìn)貨積極性普遍較高，玻璃企業(yè)產(chǎn)品庫存將逐步降低。
未來增長不確定性增加 隨著去年
平板玻璃市場形勢好轉(zhuǎn)、價(jià)格提高和效益回升，又誘發(fā)了各地
平板玻璃企業(yè)的投資沖動(dòng)。為限制產(chǎn)能的盲目擴(kuò)張，中國
建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會于5月12日發(fā)出《關(guān)于認(rèn)真執(zhí)行平板玻璃行業(yè)調(diào)控政策的通知》，要求各企業(yè)認(rèn)真貫徹落實(shí)好中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定的防止“兩高”行業(yè)投資過快增長的精神，防止盲目投資和重復(fù)建設(shè)。考慮到在建、擬建
生產(chǎn)線中有相當(dāng)部分是為
深加工玻璃做配套的高檔線，因此，我們判斷普通
浮法玻璃凈供給增幅不大，在政府的嚴(yán)格控制下，玻璃行業(yè)產(chǎn)能惡性擴(kuò)張的可能性不大，受宏觀調(diào)控政策影響，擬建和在建的項(xiàng)目開工、建設(shè)可能推遲。
中期業(yè)績及投資策略 根據(jù)行業(yè)供需情況、產(chǎn)品價(jià)格以及1-5月份運(yùn)行數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)
玻璃板塊
上市公司中期業(yè)績有較大幅度增長，預(yù)計(jì)玻璃板塊凈利潤漲幅在40%以上。關(guān)注具有“構(gòu)建上游”+“技術(shù)壟斷”的深加工企業(yè)。
總之，玻璃行業(yè)已臨近本輪景氣的高點(diǎn)，由于2008年行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯成效，預(yù)計(jì)景氣高點(diǎn)持續(xù)時(shí)間有望延長。2008年下半年即使有所回落，其幅度也非常有限。因此繼續(xù)維持行業(yè)的“增持”評級。玻璃行業(yè)由于進(jìn)入
門檻低，競爭激烈，因此我們看好具有上下游一體化和較強(qiáng)深加工能力的企業(yè)。
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