中國建筑金屬結(jié)構(gòu)協(xié)會會長姚兵先生發(fā)表題為《抓住機遇 迎接挑戰(zhàn)》的演講
一、國際金融危機對企業(yè)的機遇和挑戰(zhàn)
1、站在新的歷史起點上，應(yīng)對國際金融危機
進(jìn)入2008年9月之后，發(fā)端于美國的次貸危機終于爆發(fā)成一場席卷全球的金融危機。這場危機發(fā)展速度之快、影響范圍之廣、恐慌程度之深出乎了所有人的意料，各國政府則采取了一系列大規(guī)模的救市行動。不管這場危機最后如何演變，未來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局必將出現(xiàn)重大變化。正確認(rèn)識當(dāng)前國際金融危機的性質(zhì)、發(fā)展態(tài)勢及其對世界經(jīng)濟(jì)的影響，對于我國應(yīng)對當(dāng)前的挑戰(zhàn)以及在塑造未來世界經(jīng)濟(jì)新秩序的過程中占得先機具有重要意義。
隨著這場金融危機不斷地深化，對其嚴(yán)重程度的認(rèn)識也在不斷加深。2008年初，國際知名投資家索羅斯曾說“這是二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的金融危機”，這是與1929—1933年間的金融危機相比較而言。而美聯(lián)儲前主席格林斯潘認(rèn)為“這是一次百年不遇的金融危機”，這是與1907年美國的銀行危機相比。美國總統(tǒng)布什最近發(fā)表講話終于承認(rèn)“這是美國有史以來最嚴(yán)重的金融危機”。就目前的發(fā)展情況來看，此次危機在某些方便確實比1929—1933年間的金融危機或是1907年銀行危機更嚴(yán)重。
首先，這次危機影響的范圍極其廣泛。一方面，危機跨越了絕大多數(shù)國家，從國際經(jīng)濟(jì)和金融體系的核心——美國爆發(fā)，迅速波及到所有的發(fā)達(dá)國家和新興市場國家。另一方面，危機覆蓋了所有的金融市場和金融機構(gòu)，房地產(chǎn)、信貸、債券、股票、商品、外匯市場無一幸免，商業(yè)銀行、保險公司、證券公司以及包括退休基金、私募股權(quán)基金甚至對沖基金在內(nèi)的基金公司等均受到?jīng)_擊。這種情況的出現(xiàn)是和近年來經(jīng)濟(jì)全球化和信息化高速發(fā)展、投機資本在國際間大規(guī)模流動以及金融創(chuàng)新和金融衍生產(chǎn)品泛濫密不可分的。這是傳統(tǒng)金融危機無法比擬的。
其次，這次危機的恐慌程度非常罕見。2008年10月6日到11日，美國股票跌幅18%，創(chuàng)歷史之最；反映銀行信貸風(fēng)險的倫敦銀行間拆借利率與美國國債之間的利差連續(xù)上升，不斷創(chuàng)出歷史最高記錄；連流動性很好、風(fēng)險相對較低的貨幣基金市場和商業(yè)票據(jù)市場也出現(xiàn)了資金大規(guī)模流出和融資困難的局面；由于投資者搶購國債，美國三個月期國債收益率一度為負(fù)。充分說明市場已經(jīng)恐慌到了極點
第三，政府的救市行動不論是速度、力度和廣度都是前所未有的。除了降低利率和向金融體系注入流動性等傳統(tǒng)手段之外，各國政府還采取了提高存款保險、收購金融機構(gòu)不良資產(chǎn)和股權(quán)甚至直接接管等措施。美聯(lián)儲還對貨幣基金市場提供擔(dān)保，直接購買企業(yè)商業(yè)票據(jù)，等于是中央銀行直接對企業(yè)進(jìn)行貸款。1907年銀行危機時美國沒有中央銀行（最后貸款人），1929年—1933年金融危機時美國沒有存款保險制度、沒有證券監(jiān)管部門、政府不懂宏觀調(diào)控。現(xiàn)在這些問題都不存在，但如此大規(guī)模的救市措施仍然難以穩(wěn)定金融市場，也進(jìn)一步佐證了本次金融危機的嚴(yán)重程度。
本次危機的復(fù)雜性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以往。無節(jié)制和無監(jiān)管的金融創(chuàng)新創(chuàng)造出復(fù)雜而又難以定價的金融衍生產(chǎn)品，由于大量運用杠桿工具其風(fēng)險被急劇放大，然后又通過復(fù)雜的交易模式傳遞到其他的金融機構(gòu)和金融市場。當(dāng)市場情況逆轉(zhuǎn)的時候，一次錯誤的衍生產(chǎn)品交易就可能導(dǎo)致一家金融機構(gòu)破產(chǎn)，并進(jìn)一步引發(fā)其客戶、合作伙伴、交易對手破產(chǎn)，形成連鎖反映。在當(dāng)前的國際金融危機中，出現(xiàn)金融機構(gòu)破產(chǎn)是必然的，但金融機構(gòu)、監(jiān)管當(dāng)局還有投資者都不知道下一個破產(chǎn)的是誰，最終的損失有多大。因此，這場危機已經(jīng)不是一個簡單的流動性危機而是一個破產(chǎn)危機。所有才會有恐慌，旨在緩解金融體系流動性的措施也效果有限。
如果過一段時間，金融危機還不能緩解，西方國家政府唯一能采取的措施就是對大型金融機構(gòu)實施國有化，并對金融市場采取行政管制。只有這樣才能徹底打消對金融機構(gòu)破產(chǎn)和金融市場崩潰的恐慌。但即使如此，經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)無法避免了。
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